各位領(lǐng)導(dǎo)，各位嘉賓，各位朋友們，大家上午好。按照組織上的安排，我今天匯報(bào)的題目是《把握盤(pán)活新機(jī)遇，培育國(guó)企高質(zhì)量發(fā)展新動(dòng)能》，其中的關(guān)鍵詞就是“資產(chǎn)盤(pán)活”。
資產(chǎn)盤(pán)活方面，這幾年從中央到地方，陸續(xù)出臺(tái)了很多的政策。國(guó)務(wù)院辦公廳在2022年5月25日印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步盤(pán)活存量資產(chǎn)擴(kuò)大有效投資的意見(jiàn)》，明確了資產(chǎn)盤(pán)活的方向和基調(diào)。接下來(lái)上海證券交易所發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步發(fā)揮資產(chǎn)證券化市場(chǎng)功能支持企業(yè)盤(pán)活存量資產(chǎn)的通知》，進(jìn)一步鼓勵(lì)發(fā)揮資產(chǎn)證券化市場(chǎng)功能支持存量資產(chǎn)盤(pán)活。還有財(cái)政部、發(fā)改委也陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)文件。今年9月18日中紀(jì)委發(fā)文，要求喚醒“沉睡資產(chǎn)”。
這幾年，隨著國(guó)資監(jiān)管的進(jìn)一步強(qiáng)化，國(guó)有資產(chǎn)管理也要求強(qiáng)化產(chǎn)權(quán)管理、穿透式監(jiān)管、臺(tái)賬化管理。最近，國(guó)資國(guó)企踏上了高質(zhì)量發(fā)展的新征程，對(duì)于國(guó)有企業(yè)包括“一利五率”的考核承接、對(duì)資產(chǎn)的保值增值以及存量資產(chǎn)的盤(pán)活也提出了更高的要求。
為什么會(huì)有這種要求的出現(xiàn)？我們通過(guò)一組數(shù)據(jù)可以看到：從2017年到2023年，這7年時(shí)間，全國(guó)的國(guó)有資產(chǎn)規(guī)模在急劇的增長(zhǎng)，但資產(chǎn)營(yíng)收和資產(chǎn)回報(bào)率反而是在逐年下降，所以當(dāng)前提高國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)效益，確實(shí)是迫在眉睫。
原因是什么？我們這幾年，服務(wù)了全國(guó)40多個(gè)地市的國(guó)資國(guó)企，通過(guò)走訪調(diào)研和深度服務(wù)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)基本上全國(guó)國(guó)資國(guó)企存在的問(wèn)題大同小異。常見(jiàn)的有4類問(wèn)題：
第一，靠著投資拉動(dòng)形成了資產(chǎn)的規(guī)模增長(zhǎng)，但忽略了實(shí)際的市場(chǎng)需求，像一些地方的高新區(qū)，CBD寫(xiě)字樓超量規(guī)劃。
第二，資產(chǎn)利用不充分。舉個(gè)很典型的例子，比如體育場(chǎng)館閑置，包括會(huì)展中心、黨校、療養(yǎng)院等等，這些未來(lái)都需要充分地利用起來(lái)，響應(yīng)國(guó)家“平急兩用”的導(dǎo)向。
第三，資產(chǎn)的配置布局，在城市之間，包括在城鄉(xiāng)之間，它的結(jié)構(gòu)性是不平衡的。
第四，大量資產(chǎn)都強(qiáng)調(diào)硬件的供給，但忽略了軟性的服務(wù)和運(yùn)營(yíng)。我經(jīng)常在國(guó)資大講堂上講一個(gè)觀點(diǎn)，就是我們國(guó)企的人才模型基本上是重硬輕軟：一講工程講建設(shè)，個(gè)個(gè)都是一把好手；但是真正要講軟性的招商運(yùn)營(yíng)服務(wù)，包括金融和資本這些領(lǐng)域，專業(yè)人士就相對(duì)欠缺。
總結(jié)起來(lái)，這四個(gè)常見(jiàn)問(wèn)題表現(xiàn)為：“熱于投資，疏于運(yùn)營(yíng)，低于效率，冷于回報(bào)”。要真正解決這些問(wèn)題，就得靠現(xiàn)在的盤(pán)活行動(dòng)，有效配置資源、資產(chǎn)和資金，實(shí)現(xiàn)“三資盤(pán)活”。
每個(gè)城市都是獨(dú)一無(wú)二的，聚焦城市或片區(qū)的資源稟賦，挖掘價(jià)值，讓資源變資產(chǎn)，讓資產(chǎn)生資金，讓資本更增值，這是政府包括國(guó)企都需要共同思考的命題作文。
實(shí)際上，國(guó)資國(guó)企各種形式的資源和資產(chǎn)是非常豐富的，資源可以分為金木水火土等類別，這里面有大量的挖潛空間。資產(chǎn)包括實(shí)物類、股權(quán)類、債權(quán)類，還有各種特許經(jīng)營(yíng)權(quán)和未來(lái)收益權(quán)。資金包括大量的閑置資金和低效資金，如何提質(zhì)增效，最終實(shí)現(xiàn)資本的增值。
金、木、水、火、土、數(shù)這六個(gè)維度，我們通過(guò)案例，讓大家能有更直觀的感受。
比如說(shuō)金，典型的就是股債權(quán)的盤(pán)活。
最近12萬(wàn)億元化債新政出臺(tái)，大家都在思考怎么化債。要利用優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股債權(quán)，或者說(shuō)進(jìn)行債券的增發(fā)，來(lái)緩解地方政府的債務(wù)。
還有合肥的案例。合肥國(guó)資以投帶引，通過(guò)直接股權(quán)投資和基金投資，把整個(gè)產(chǎn)業(yè)和資本帶活了，也就是他們常說(shuō)的“芯屏汽合”“集終生智”。今年8月份實(shí)行全國(guó)公平招商條例之后，很多高新區(qū)開(kāi)發(fā)區(qū)的稅收返還補(bǔ)貼都沒(méi)了，這時(shí)候如何以投帶引，以場(chǎng)景招商，以股權(quán)招商，這是未來(lái)很多地方要思考的問(wèn)題。
金這里，還有一個(gè)就是指城市服務(wù)資源。如果將城市服務(wù)例如市政維護(hù)、城管保潔等集中到國(guó)企手中，就有了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿，企業(yè)有了營(yíng)收和現(xiàn)金流，當(dāng)體量足夠大的時(shí)候，放到資本市場(chǎng)上，就能夠獲得30倍到70倍的PE，這個(gè)資本杠桿和回報(bào)是相當(dāng)可觀的。
對(duì)于城市服務(wù)，我這里舉了五個(gè)我服務(wù)過(guò)的國(guó)企，三個(gè)是央企，一個(gè)是市屬，還有一個(gè)是區(qū)屬。比如說(shuō)華潤(rùn)置地旗下的萬(wàn)象生活、招商蛇口旗下的招商積余、保利發(fā)展旗下的保利物業(yè)。長(zhǎng)沙市屬的城發(fā)旗下的泓盈物業(yè)，廈門海滄區(qū)的城服公司，也正在走這個(gè)路線。
隨著城市的發(fā)展，從原來(lái)的城市開(kāi)發(fā)建設(shè)到未來(lái)的城市資源運(yùn)營(yíng)，這是我們很多地方國(guó)企要去思考轉(zhuǎn)型的。
“木”：強(qiáng)調(diào)的是通過(guò)文化來(lái)進(jìn)行賦魂。
我們先來(lái)看看長(zhǎng)沙的例子。杜甫江閣，將杜甫一首著名的詩(shī)歌《江南逢李龜年》全過(guò)程還原。圍繞著這個(gè)文旅故事，每天的文創(chuàng)產(chǎn)品銷量在1萬(wàn)元以上。杜甫不是長(zhǎng)沙人，他逢李龜年也不是在長(zhǎng)沙逢的，但是長(zhǎng)沙能夠把這個(gè)故事搬到杜甫江閣給講圓了，所以文旅強(qiáng)調(diào)的是什么？要有“無(wú)中生有”的能力。
包括“一江兩岸”，長(zhǎng)沙市對(duì)一江兩岸的燈光秀，進(jìn)行項(xiàng)目性的管理，通過(guò)收取公益的廣告費(fèi)和收取企業(yè)的廣告費(fèi)，僅僅去年前三季度，就簽約了60多個(gè)項(xiàng)目，獲得了1000多萬(wàn)的營(yíng)收。
還有哈爾濱的冰雪大世界、貴州的村超，都是現(xiàn)象級(jí)的文旅賦能案例。我們可以看到，通過(guò)挖掘文化的底蘊(yùn)，嘗試形式的創(chuàng)新，能夠真正激發(fā)潛力，把網(wǎng)紅的流量轉(zhuǎn)化成經(jīng)濟(jì)的效益，讓短暫網(wǎng)紅的城市成為經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)虹的城市，我想這是在“木”這個(gè)維度，很多地方國(guó)資可以去思考和借鑒的地方。
“水”：圍繞水做文章大有可為。
這個(gè)案例也是長(zhǎng)沙的。污水處理廠對(duì)于部分地方政府和國(guó)企來(lái)說(shuō)，可能是一個(gè)雞肋項(xiàng)目——不賺錢，還必須得做。但長(zhǎng)沙這個(gè)洋湖再生水廠，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了污水能源和有機(jī)綠化循環(huán)的產(chǎn)業(yè)鏈。并不僅僅是一個(gè)污水處理，它還含了中水回用、光伏發(fā)電、智慧能源以及有機(jī)肥料等。它依托于這個(gè)存量的污水處理廠資產(chǎn)載體，引入了很多增量的產(chǎn)業(yè)鏈，把原來(lái)單一的污水處理場(chǎng)景，變成一整套的水循環(huán)系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)鏈，獲得了增量場(chǎng)景，獲得了營(yíng)收利潤(rùn)。在2021年發(fā)行了6.4個(gè)億的資產(chǎn)證券化（abs），目前正在申報(bào)公募基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（公募REITs），一旦成功發(fā)行公募REITs，尤其是后續(xù)進(jìn)入擴(kuò)募階段，對(duì)整個(gè)集團(tuán)的資產(chǎn)盤(pán)活具有戰(zhàn)略意義。
“火”：這里重點(diǎn)要強(qiáng)調(diào)通過(guò)“新質(zhì)生產(chǎn)力”來(lái)推動(dòng)傳統(tǒng)能源的改造和新能源的利用。
很多城市都有傳統(tǒng)的油庫(kù)能源站，包括加油加氣站，怎么通過(guò)一些新的智慧化，創(chuàng)造一些新的場(chǎng)景。像長(zhǎng)沙不僅僅對(duì)這些老舊的能源場(chǎng)站進(jìn)行改造，同時(shí)他們還成立了片區(qū)能源運(yùn)營(yíng)公司，開(kāi)展專業(yè)化的運(yùn)營(yíng)。未來(lái)地方平臺(tái)作為城市資源運(yùn)營(yíng)商，這是一個(gè)全新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，也是值得很多地方國(guó)資去思考的。
“土”：全國(guó)很多案例說(shuō)明，精髓核心在于“老瓶裝新酒”。
我們可以看三個(gè)案例，其實(shí)都是通過(guò)各種多元化的方式來(lái)盤(pán)活存量土地資源。
北京的首鋼園區(qū)，從煉鋼煉鐵轉(zhuǎn)為冬奧會(huì)場(chǎng)館，實(shí)現(xiàn)了華麗的“從火到冰”的轉(zhuǎn)身。從一個(gè)百年的工業(yè)遺存到現(xiàn)在網(wǎng)紅打卡地，它中間經(jīng)歷過(guò)了幾次的資產(chǎn)盤(pán)活，這在我講資產(chǎn)盤(pán)活的例子里面也是一個(gè)非常典型的，但今天時(shí)間關(guān)系不展開(kāi)。
保障房這個(gè)案例，是深圳云芬村的改造升級(jí)，真正體現(xiàn)了城市珍惜每一個(gè)平凡的深圳夢(mèng)，也實(shí)現(xiàn)了政府、村集體股份公司、村民，以及廣大租戶的皆大歡喜。
城市更新這方面，習(xí)近平總書(shū)記強(qiáng)調(diào)：“既要保留歷史記憶和特色風(fēng)貌，又要解決居民關(guān)切的實(shí)際問(wèn)題。”這就是未來(lái)城市更新要走的路線，如何修舊如舊，如何保留歷史文脈，如何提升幸福指數(shù)。
最后一個(gè)“數(shù)”：在當(dāng)前的數(shù)據(jù)要素大背景下，這是一個(gè)全新的資產(chǎn)類型。
今年的數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表政策紅利，它的戰(zhàn)略意義堪比我們25年前土地資產(chǎn)入表。不管是水務(wù)類、交通類、能源類，已經(jīng)有很多這方面的案例，這是一個(gè)很好的紅利，大家千萬(wàn)不要錯(cuò)過(guò)。
從剛才講到的金木水火土數(shù)的案例，我們可以發(fā)現(xiàn)，其實(shí)在國(guó)資和國(guó)企手里，可以挖潛和提效的資源、資產(chǎn)、資金還是很多的，有巨大的盤(pán)活空間。但真正落到盤(pán)活的具體工作上，底層的資產(chǎn)管理能力又是至關(guān)重要的。
以前是重硬輕軟，未來(lái)是需要“軟硬兼?zhèn)?rdquo;。對(duì)內(nèi)要提升資產(chǎn)管理能力，對(duì)外要充分借助資本的力量，要內(nèi)外兼修，加速奔跑。我們團(tuán)隊(duì)從2018年開(kāi)始研究資產(chǎn)管理，圍繞資產(chǎn)的價(jià)值管理四部曲，從價(jià)值發(fā)現(xiàn)到價(jià)值分析，到價(jià)值實(shí)現(xiàn)，到價(jià)值放大，一共有四個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，今天時(shí)間關(guān)系，就不展開(kāi)了。
以上所匯報(bào)的內(nèi)容，都在我們今年出版的《國(guó)企三資盤(pán)活》這本書(shū)里。這里會(huì)涉及我們國(guó)資國(guó)企在“十五五”時(shí)期，戰(zhàn)略性主業(yè)如何聚焦？同時(shí)圍繞著我們剛才講到的資源、資產(chǎn)和資金如何實(shí)現(xiàn)資本的增值，圍繞著資產(chǎn)的價(jià)值管理四部曲，包括：價(jià)值發(fā)現(xiàn)、價(jià)值分析、價(jià)值實(shí)現(xiàn)和價(jià)值放大。最底層邏輯是組織支撐和數(shù)字賦能，兩者缺一不可。
最后是兩個(gè)關(guān)鍵性的思維轉(zhuǎn)變：用資本思維來(lái)看待資產(chǎn)；用增量的思維來(lái)看待存量。只有實(shí)現(xiàn)了思維的轉(zhuǎn)變，才能夠真正地喚醒沉睡資產(chǎn)。在這里，衷心祝愿全國(guó)的國(guó)資國(guó)企，積極把握資產(chǎn)盤(pán)活的新機(jī)遇，加速奔跑，不負(fù)時(shí)代，培育國(guó)企高質(zhì)量發(fā)展的新動(dòng)能，謝謝大家！